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在论坛的开始，请允许我介绍与会的主要嘉宾，他们是：全国社保基金理事会原副理事长王忠民；中国证券投资基金业协会副会长胡家夫；中国社会科学院金融研究所副所长杨涛；华夏时报社总编辑水皮老师；洪泰基金创始人、洪泰资本控股董事长盛希泰；英诺天使基金创始合伙人李竹；富煜亚洲投资总裁姒亭佑；金斧子创始人兼CEO张开兴，以及红杉资本、IDG资本、深创投、创新工场、山行资本等知名投资机构的代表，欢迎大家的到来！

数据来源：中国社会科学院国家资产负债表研究中心（CNBS）。一是地方政府的隐性债务。我们通过三种方法估算出2017年政府隐性债务杠杆为45万亿左右，占当年GDP的55%左右。政府隐性债务加显性债务，占GDP的比重就超过90%了。二是机关事业单位养老保险缺口。和一般职工养老保险缺口（这部分仅是政府的或有债务，不见得都要负担）不同，作为政府及其相应部门的雇员，机关事业单位人口的养老保险缺口的责任人毫无疑问是政府。将应付政府职工养老金计入政府负债也是国际通行做法。据中国社科院国家资产负债表研究中心估算，在新人替代率为40%情况下，机关事业单位养老保险缺口到2050年累计达246万亿（2050年价格），占当年GDP的29%。若把每年弥补缺口所需的财政补贴折现并加总，得到2016年的隐性债务规模为24.9万亿元，相当于当年GDP的33.5%。假定新人替代率为35%或45%，则隐性债务规模占当年GDP比重则分别达到28.8%和38%。OECD国家中，政府负债中的养老金占比较高的有澳大利亚（2016年占比38%）、冰岛（31%）、美国（17%）、加拿大（15%）、瑞典（13%）。但如果考虑到城镇职工养老保险缺口（这部分作为政府的或有债务）要比机关事业单位养老缺口大得多，未来的养老负担将会更大。

《意见》要求深圳提升教育医疗事业发展水平。支持深圳在教育体制改革方面先行先试，高标准办好学前教育，扩大中小学教育规模，高质量普及高中阶段教育。此外，探索建立与国际接轨的医学人才培养、医院评审认证标准体系，放宽境外医师到内地执业限制，先行先试国际前沿医疗技术。支持深圳规划建设一批重大公共文化设施，鼓励国家级博物馆在深圳设立分馆，研究将深圳列为城市社区运动场地设施建设试点城市。

曾涉20亿元传销大案不过，祥天集团发力空气动力汽车，有点“醉翁之意不在酒”。2012年《电脑报》就曾报道，祥天集团号称“研发出不加油就能跑，以空气为动力高科技汽车”，并在民间募资60亿元兜售原始股，承诺每月3%利息回报，相当于年利率36%。

借今天这样一个机会，我就中国债券市场的发展、改革我与对外开放给大家做一个报告。到去年末中国债券市场的余额是86万亿，约合12.6万亿美元，这两天人民币又升值了，所以数算得有点不太对。在全球大概排在第三位。左边这张图是国际清算银行发布的各国债券市场规模的排序，前两天我看到一份报告，说2019年中国在债券市场的排位会超过日本，变成全球的第二大债券市场。中国债券市场的存量的规模与GDP的比也在逐渐提高，去年年底占到90%，中国债券市场的产品在不断创新，我们基础产品的种类已基本上与发达的债券市场相一致，主要的品种包括政府债券、金融债券、公司信用债券和资产支持类债券。交易工具也在不断地创新，除了传统的现状和质押式互换、买断式回购之外，还有债券借债以及人民币利率互换等利率衍生品。

（三）国家资产负债表编制框架下面介绍一下国家资产负债表的基本编制框架。国家资产负债表以一国总体经济存量为考察对象。按照联合国、国际货币基金组织、OECD以及欧共体委员会共同制定的国民账户体系（SNA2008），并结合中国的实际，我们将国家资产负债表又可划分为非金融企业、金融机构、政府、居民以及国外部门等五大部门。参见表1。其中，主栏为资产、负债项目及其差额，宾栏是国民经济各部门及合计加总。