dy76live@gmail.com

今年1月，泰禾最新一任品牌总经理伍小峰正式辞任，余智晟以泰禾集团副总裁身份亲自抓品牌工作。公开信息显示，余智晟于2018年5月加盟泰禾集团。加入泰禾集团之前，余智晟曾长期在深圳政府部门工作，曾任福田区委副书记、政法委书记、社工委主任。值得注意的是，余智晟失联似乎早有迹象。中新经纬客户端发现，截至发稿，余智晟已经近十天未更新朋友圈，此前几乎是每日一篇。他最后一次更新朋友圈是4月6日。当天，他分享了文章《长沙万家丽广场三天两夜硬核深度游》并评论称“如此骨骼清奇，真的让我看得欲罢不能，一口气竟然读完了！”

由此，信用分层并非洪水猛兽，而是金融改革的伴生结果，也是未来市场的常态。问题的关键，在于如何走向信用分层？如果路径稳健，则有望将此前“刚兑时代”积累的信用违约风险渐次、错峰地释放。如果路径急乱，则可能一次性戳破风险，导致市场情绪超调并一刀切地处置相关资产，从而引发总体信用收缩。本轮信用分层开始之后，市场一度出现了超调趋势。对此，央行果断出手，在总量工具上增大流动性供给，在结构工具上为中小银行同业存单进行增信。从政策效果看，上述举措将信用分层拉回稳健路径，至6月下旬，不同机构同业存单利率差开始明显回落。但是在政策成本上，这也造成了银行间市场流动性过剩，近期R007和DR007降入低谷并频繁击穿逆回购利率。

不过在高收益之外，更普遍的是几百万至几千万的收益。首先是信托公司所投资银行中多数为中小银行，即农商行、村镇银行、小型城商行；其次，持股比例均不高，多数在10%以下，例如中铁信托，对富滇银行股份有限公司的持股比例仅为1.05%，2017年获得投资收益750万元。不过高持股比也有，但比较罕见，24家中仅有3家，其中重庆信托对重庆三峡银行股份有限公司、合肥科技农村商业银行股份有限公司持股比例分别为29%、24.99%；湖南信托对华融湘江银行股份有限公司持股比例为20%，与之相对应的是，投资收益也水涨船高。

全球经济扩张势头放缓除了贸易不确定性之外，IMF认为还有诸多因素可能触发全球经济下行。尤其是随着美联储不断加息、欧洲央行退出QE（量化宽松）购债计划，融资环境已经从去年秋季以来收紧，且公私部门的债务处于相当高水平。同时，下行风险也包括了英国“无协议脱欧”等。

“我们必须打通更多信息动脉。”金晓龙称。网商银行由于背靠阿里，来自阿里系的数据是网商银行最主要的风控依据，但这些尚没有反映小微企业的经营与信用全貌。“比如一个手机批发商，其并非淘宝卖家，也不是支付宝活跃商家，在以往，网商银行很难识别其经营状况，但是，在打通税务等阿里系之外的信息后，网商银行就可以对其进行信贷服务，这将大幅度拓展网商银行的小微企业用户面积。而且，用户信用画像更为完整后，也让银行方能够更好地控制风险。”金晓龙表示。

他认为，为了企业发展并获得地方政府的支持，未来会有更多新创造车势力进入西部地区，这对当地经济的发展，将大有益处。遏制盲目投资短短几年之内，造车新势力如雨后春笋般出现。在他们背后，有BAT等中国一流的互联网巨头和红衫资本、高瓴资本等资本巨鳄的支持。